(C) Накъде са се запътили индексите

Отслабването на индексите е признак за сериозна кешова диета, на която ги подлагат инвеститорите. Един съществен фактор, който принуждава инвеститорите да се оттеглят от пазара е търсенето на ликвидни средства, при липса или значително намаляване на предлагането - потокът от чужбина към страната (преки и портфейлни чуждестранни инвестиции – икономически риск, и финансиране от страна на ЕС – политически риск). Смятам че пазарите ще останат под влиянието на ниска ликвидност и в началото на 2009 година.

Друг съществен момент е в резултатите на публичните дружества и ценовите коефициенти, на които се търгуват бълагрските компании. Свръхоптимизма завладял пазара ни през 2007 година се охлажда бавно като задържа P/E коефициента на основния ни индекс над 12.5, при средни за региона 10-11, което за инвеститорите означава или заложени свръхочаквания, или надцененост поради фактори като слаба ликвидност или субективна ирационалност.

Възстановяване разбира се ще има, когато започнат да се възстановяват макро и микро факторите и резултатите. Първите очаквания за това възстановяване са за средата на 2009 година. Междувременно, ще наблюдаваме отблизо местните компании, които успеят да привлекат поръчки от чужбина и така да увеличат продажбите си. Според мен тези компании биха могли да балансират негативния тренд в отчетите на публичните компании.