(C) Обратно изкупуване на акции. Увереност или липса на мениджърски креатив?

Когато дадена компания има ликвидни средства и същевременно няма достатъчно рентабилни проекти, в които да инвестира – обратното изкупуване на собствени акции е разумно решение. От една страна този подход дава сигнал на инвеститорите, че мениджмънта на компанията е уверен в позитивното и развитите. От друга страна, е важно инвеститорите да имат рационално обяснение на това защо компанията се въздържа от развитите, чрез придобивания именно по време на криза, когато цели компании или отделни активи се предлагат на значително по-атрактивни цени. Кризите предоставят рядката възможност да се „пазарува” евтино и да се заема пазарен дял. Моето лично мнение е, че по-време на криза компаниите със свободни средства трябва да инвестират в развитие на персонал, пазари и производствени мощности, тъй като в дългосрочен план именно това са факторите, които добавят стойност за акционерите.

Всички инвеститори при анализа на финансовите резултати изваждат от приходното уравнение еднократни ефекти, каквито са преоценките на собствени акции. В допълнение трябва да съществува ясна стратегия за реализирането на тези акции след излизане от криза, тъй като придобиване с цел подкрепа на цената на акциите от страна на мениджмънта, може да се отрази значително негативно, както върху ликвидните коефициенти на компанията при възстановяване на икономиката и нуждата от свежи ресурси, така и върху ликвидността на самата акция, тъй като обема свободно-търгуеми акции е допълнително ограничен от обема на обратно изкупените акции.